多因素推動上半年快遞業務量維持高速增長。今年上半年快遞業務量一直保持高位運行，已連續5 個月增速超過50%。究其原因，我們認為有幾個方面因素。首先是微商的帶動作用，中國互聯網協會6 月21 日發布的《2016 中國微商行業發展研究報告》顯示，2015 年微商行業總體市場規模達1819.5 億元，預計2016 年將達到3607.3 億元，增長率為98.3%。其次，農村市場也是影響上半年快遞業務量同比增幅擴大的重要變量。根據國家郵政局2016 年1 月公布的數據，2015 年，全國新增農村地區快遞服務營業網點4.5 萬個，全國鄉鎮快遞服務營業網點覆蓋率提升至70%，江蘇、上海、天津實現100%全覆蓋。全國農村地區收投快件量超過50 億件，帶動農副產品進城和工業品下鄉超過3000 億元。此外，阿里巴巴、京東、蘇寧三大國內電商平臺在縣域地區和農村市場展開激烈競爭，其業務增長也間接帶動了快遞服務在農村地區的普及和滲透。阿里研究院于5 月25 日發布的《2015 年中國縣域電子商務報告》顯示，2015 年，在阿里巴巴零售平臺上，縣域農產品電商銷售額同比增長超過65 %。其中，832 個國家級貧困縣網店銷售額達215.56 億元，同比增長80.69%。網店銷售額超過1 億元的貧困縣達34 個。2014 年和2013 年，這一數字分別為21 個和11 個。

競爭進一步加劇，未來行業洗牌或在所難免。上半年業務量與業務收入的增速差表明單價繼續下滑，行業競爭進一步加劇。與此同時，快遞服務品牌集中度指數CR8 為76.9，較1-5 月份上升了0.2。

我們認為隨著幾家快遞龍頭企業紛紛通過借殼等方式登錄資本市場，憑借募集融資、獲取授信等資金優勢進一步提升競爭力，擴充市場份額，未來行業集中度的不斷提升將是大勢所趨。長遠來看，我們預計未來仍將有快遞企業通過各種方式登陸資本市場，該行業也將面臨洗牌，通過兼并重組等方式，最終有望誕生2-3 家市值穩定在千億以上的快遞類上市公司。