近期，由國家郵政局指導，國家郵政局發展研究中心主辦的2018中國郵政業發展高層論壇順利閉幕。興業證券研究所交通運輸研究組組長龔里發表了題為《快遞行業的資本市場畫像》的發言，指出中國快遞是一個明星行業，并從投資角度分析展望未來快遞發展的空間。

 

1、快遞未來還有多少空間

 

快遞行業雖然占國民經濟的比例不高，但是拉動作用非常強，資本市場上快遞每年都有行情，叫雙11行情，每年雙11來臨之前物流板塊都會拉動行情。投資人經常會問中國快遞未來還有多少空間，畢竟過去十年是復合增長，接近50%。關于快遞空間的預測，首先馬云預測，他提出2025年快遞業務量3650億件，達到每日10億件，這樣算起來未來八年年復合增長是31%。我們把快遞與涉及的行業匹配起來計算，主要是電商，將社會消費品零售總額按品類進行分拆計算，除了汽車、石油等少數不能被電商化的行業外，大部分都能夠被電商化，因此有50%是可以電商化的，需要寄遞服務支撐。

 

2、資本市場關注重點是什么

 

我做兩個假設，一是未來8年社會零售商品總額復合增速為7%，假設電商化滲透率是50%，2025年網購商品金額為28.1萬億元，假設電商客單價不變，我們預測2025年我國包裹業務量是2051億件，復合增長22.6%，謹慎點預測，假設電商化滲透率30%(去年滲透率已經達到17%)，2025年我國包裹業務數量是1231億件，這是相對悲觀的假設，相當于2017年業務量的3倍，龍頭公司CR2占市場份額是30%，按照市場發展規律前兩家可能會翻倍，這樣快遞的龍頭公司能有6倍左右的增長，按照我們的假設，這是非常廣闊的行業，也是資本市場未來應該重點關注的行業。

 

3、美國快遞航母的成長經驗

 

美國快遞的成長經驗，包括美國快遞航母的出現，其經歷了三個轉折點；

 

1）規模

規模是通過價格戰打出來的，直到2005年左右全球化推進，擴張海外市場，價格戰逐步緩和，雙寡頭局面逐漸形成，規模效應使得FedEx的單件成本下降明顯，且單件毛利不斷擴大。公司的各項運營成本增速均低于收入增速(除了燃料)，收入增速也高于件量增速，體現了明顯的規模效應和格局優化之后的提價能力。

 

2）大規模資本開支與科技投入

大規模資本開支與科技投入進一步提高壁壘，FedEx投了大量的飛機和自有車輛，通過重資產來構筑護城河，通過上市，快遞公司募集資金投入設備，進入信息技術和運營效率改進的高投入期，利潤率、單件收入快速提升。

 

3）通過并購快速擴張網絡和業務

美國快遞巨頭的發展過程中均有多項重大并購行為。其中，有的并購主要是為了拓展網絡覆蓋面，如FedEx收購吉爾科和飛虎；有的是為了提高集中度，如UPS收購ChallengeAir和TNT；有的是為了提高增值服務能力，如UPS收購第一國際銀行。并購對快遞企業成長為巨頭的重要性不言而喻，因此，對并購標的的選擇能力和整合能力，反過來也是觀察一個快遞企業是否優秀的最重要標準之一。

 

4、中國的快遞航母何時誕生

 

我剛才也做過測算，如果用八年時間，龍頭公司可能會在規模上增長6倍，如果選對龍頭效果會非常明顯，中通的快遞業務量已經成為全球巨頭。但從國際化、利潤和市值來看與UPS和FedEx仍然有很大差距，回顧美國的歷史，一個是技術擴張，第二個要科技投入，第三個要并購，一般規律來講，當某一家公司份額接近市場30%左右時，其地位才相對穩固，這之后，龍頭快遞企業需要加大相關業務布局，投入更多技術、資產，提高利潤率，在國際市場上與巨頭競爭。

 

但是目前中國快遞市場還沒有接近30%份額的企業，當前各家快遞企業的主要任務還在國內拼份額，只有穩住國內市場才能拓展到國外。資本是公立的，資本不講情懷，上市公司的戰略發展不能被資本綁架，應該引導戰略投資人進來，可能對公司市值的提升，以及融資的幫助會更顯著。

 

 

 

關鍵詞：大頭車,物流電商平臺,東莞物流公司,東莞物流專線,東莞落地配,互聯網+物流,?大宗商品物流

廣東大頭車供應鏈網絡科技有限公司，是一家以引領大宗商品物流標準化操作，降低物流成本為使命，為物流供需雙方提供現代化物流供應鏈綜合解決方案的第四方物流平臺企業。整合東莞物流公司優質資源，提供東莞到全國各大城市物流專線查詢、在線發貨、物流保險等一站式服務。